Jefferies upgraduje Anglo American na „kúpiť“
Anglo American
2,464.50p
17:15 06/12/24
Jefferies rekonštruované Anglo American v piatok „kúpiť“ z „držať“ a po nedávnom poklese ceny akcií zdvihol svoj cenový cieľ na 2,850 2,500 p z XNUMX XNUMX p.
FTSE 100
8,308.61
16:34 06/12/24
FTSE 350
4,588.17
17:14 06/12/24
FTSE All-Share
4,543.98
16:59 06/12/24
Baníctvo
10,666.00
17:14 06/12/24
"Stále existujú riziká súvisiace s načasovaním a zachytením hodnoty spojené s plánovanou reštrukturalizáciou Anglo, najmä v prípade De Beers, ale vidíme hodnotu a potenciálne pozitívne katalyzátory akcií Anglo po stiahnutí sa z maxim z minulého leta," povedal Jefferies.
Jefferies si všimol nedávne oznámenie Anglo o predaji svojho obchodu s uhlím v dvoch samostatných transakciách za potenciálnu maximálnu hodnotu 4.875 miliardy USD, z čoho 1.0 miliardy USD je podmienených cenami uhlia a reštartom bane Grosvenor.
Na základe predpovedí cien uhlia, ktoré banka splnila, komentára Anglo o pravdepodobnosti prípadného reštartu Grosvenoru a jeho modelovaných priebežných peňažných tokov uhlia, Jefferies odhadol NPV pre tento obchod na 4.1 miliardy USD.
Samostatne poznamenala, že Anglo začalo uvoľňovať svoj kontrolný podiel v Amplats s počiatočným predajom 13.94 milióna akcií v septembri za približne 400 miliónov USD – čo znížilo svoj podiel na približne 73.7 % – a druhým predajom akcií v objeme 17.5 milióna akcií ešte predtým. týždeň so zľavou približne 9 %, za 527 miliónov dolárov.
Očakáva sa, že Anglo úplne rozčlení tento obchod v roku 2025 rozdelením zostávajúcich akcií svojim vlastným akcionárom, uviedla a dodala, že „zlúčenie Amplats by malo byť pozitívnym katalyzátorom pre akcie Anglo“.
Jefferies povedal, že Anglo bude mať po dokončení reštrukturalizácie dobrú pozíciu na to, aby profitovalo z rastúcej ceny medi a odolnej ceny železnej rudy.
"Mal by mať silnú súvahu a robustný peňažný tok, čo by mu umožnilo poskytovať veľké kapitálové výnosy," uviedlo. "V našom základnom prípade nepredpokladáme, že BHP prehodnotí svoju ponuku na Anglo v blízkej budúcnosti, ale BHP a ďalší záujemcovia sa môžu objaviť v priebehu reštrukturalizácie Anglo (2H25/2026)."
Jefferies v podstate povedal, že Anglo vidí ako atraktívnejší akvizičný cieľ bez uhlia a ešte atraktívnejší cieľ bez Amplats a De Beers.
Poukázala tiež na to, že akcie Anglo klesli približne o 15 %, odkedy v máji oznámila svoj plán reštrukturalizácie.
Jefferies povedal, že jeho zníženie v tom čase bolo založené na rizikách spojených s touto reštrukturalizáciou, odstránením akejkoľvek akvizičnej prémie v jej akciách a prevádzkových výzvach.
„Hoci riziká súvisiace s reštrukturalizáciou pretrvávajú, doterajší pokrok je veľmi dobrý,“ uviedla s tým, že sa zlepšila aj prevádzková výkonnosť.
„Vidíme hodnotu Anglo za aktuálnu cenu na základe našej aktualizovanej analýzy súčtu častí (ktorú považujeme za najvhodnejšiu pre spoločnosť uprostred rozpadu) a zvyšujeme náš rating akcií AAL z počkajte na nákup."
Jefferies uviedol, že nový cenový cieľ je zhruba v súlade s jeho analýzou SoTP a odráža pokrok v reštrukturalizácii, prevádzkových zlepšeniach, raste voľného peňažného toku a krátkodobých fúziách a akvizíciách.
O 0930:2.9 GMT akcie vzrástli o 2,460 % na XNUMX p.