Berenberg zvyšuje cieľovú cenu na Natwest

Berenberg uviedol, že výsledky spoločnosti Natwest zahŕňali jednu chybu, pričom poznamenal, že usmernenia banky pre návratnosť hmotného majetku za fiškálny rok 26 vyššiu ako 13 % sa nezmenili, a to napriek „výrazne silnejšiemu“ východiskovému bodu pre výnosy a zlepšeným vyhliadkam na marže a rast.

„Považujeme 14 % RoTE za realistickú minimálnu hranicu,“ povedal Berenberg. "Tieto výnosy môžu byť podľa nášho názoru doplnené vynikajúcim rastom a kapitálovými výnosmi v porovnaní s kľúčovými partnermi. Čiastočne v dôsledku toho veríme, že NatWest môže pohodlne zdôvodniť 25% prémiu k celkovej účtovnej hodnote na akciu (ktorá môže vzrásť približne o 12% ročne) oproti súčasnému oceneniu c1.1x TBVps."

Nemecká banka tiež verí, že pre banku bude pravdepodobný ďalší nárast trhového podielu, najmä v britských hypotékach a komerčnom bankovníctve, a verí, že NatWest má dobrú pozíciu na to, aby profitoval zo zlepšených vyhliadok rastu úverov v Spojenom kráľovstve.

"Očakávame približne 3.5% organický ročný rast úverov počas nasledujúcich troch rokov. Ohlásené akvizície poskytujú ďalší približne 1.2% prínos," povedal Berenberg, ktorý zopakoval svoj rating akcie "kúpiť".

Reportáž Iaina Gilberta na Sharecast.com