Goldman Sachs znižuje rating Hiscoxu, vylepšuje Lancashire
Hiscox Limited (DI)
1,038.00p
16:35 08/11/24
Goldman Sachs znížil rating neživotnej poisťovne hiscox a vylepšený sektorový partner Lancashire v rámci svojej revízie európskeho sektora poisťovníctva.
Aviva
456.20p
17:15 08/11/24
FTSE 100
8,072.39
17:14 08/11/24
FTSE 250
20,517.92
16:59 08/11/24
FTSE 350
4,459.45
16:59 08/11/24
FTSE All-Share
4,417.83
16:44 08/11/24
poistenie (neživotné)
3,552.57
16:59 08/11/24
Lancashire Holdings Limited
682.00p
16:40 08/11/24
Právna a všeobecná skupina
216.90p
16:40 08/11/24
Životná poistka
5,354.41
16:59 08/11/24
Phoenix Group Holdings
490.40p
16:40 08/11/24
Po zavedení nového rámca oceňovania do svojich výpočtov banka znížila svoj rating pre Hiscox z „neutrálneho“ na „predať“ a zvýšila svoj postoj k Lancashire z „neutrálneho“ na „kúpiť“.
Goldman uviedol, že „atraktívne“ fundamenty sektora zostávajú nedotknuté napriek tomu, že akcie poisťovní za posledných 12 mesiacov nedosahovali výkonnosť širšieho finančného priestoru.
„Základy sektora zostávajú v dobrom stave: priemerný celkový výnos v roku 2026 je cca 8.5 % a dividendy zostávajú dobre kryté tak pri tvorbe prevádzkového kapitálu (1.6-násobok), ako aj pri voľnom peňažnom toku (1.4-násobok),“ uviedla banka vo výskume. v stredu.
Hodnotenia v rámci sektora nevyzerajú napäto, s priemerným pomerom ceny k zisku len 10.
"Predstavujeme nový rámec oceňovania založený na násobku hmotnej účtovnej hodnoty upravenej podľa IFRS 17 vs [návratnosť priemernej hmotnej účtovnej hodnoty]."
Pre Lancashire Goldman uviedol „štrukturálne zlepšenie volatility upisovania podporované diverzifikáciou do menej volatilných a kapitálovo nenáročných non Prop-Cat línií spolu so silnou súvahou a nadmernými kapitálovými výnosmi“.
V prípade Hiscoxu však rast maloobchodného poistného od roku 5 zostal na spodnej hranici cieľa 15 – 2019 % a banka sa domnieva, že návrat do stredu tohto rozpätia môže trvať dlhšie, než sa očakávalo.
Goldman zopakoval svoje ratingy v rámci zvyšku poistného sektora kótovaného v Spojenom kráľovstve Aviva pri nákupe, Právne a všeobecné na „neutrál“ a Fénix na 'predať'.