Berenberg znížil cenový cieľ Vistry po varovaní o zisku

V piatok spoločnosť Vistry znížila svoju prognózu zisku pred zdanením upravenú na rok 24 na približne 300 miliónov GBP z 350 miliónov GBP.

Po varovaní o zisku Berenberg povedal, že drží svoj rating „držať“ na akciách, ale znižuje odhady zisku na akciu v priemere o 15 % v rokoch 2024-26 a znižuje cenový cieľ.

"Druhé varovanie spoločnosti Vistry o zisku za posledný mesiac podľa nášho názoru vyvoláva niekoľko veľkých otázok o jej obchodnom modeli a stratégii," uviedla spoločnosť.

„Aj keď berieme na vedomie komentáre vedenia, že problémy s nákladmi sa obmedzili na jednu divíziu, naďalej si myslíme, že to vyvoláva zásadnejšie otázky o tom, aká je realistická a životaschopná marža v jej modeli dopredu predávaného partnerstva.

„Po druhé, myslíme si, že niektoré komentáre o vzorcoch zmiešaného dopytu zo strany poskytovateľov sociálneho bývania vyvolávajú otázky o tom, aká je v súčasnosti skutočná úroveň plne financovaného dopytu po sociálnom bývaní v protiklade k zovšeobecnenejším ašpiráciám dlhodobých cieľov vlády Spojeného kráľovstva v oblasti sociálneho bývania. "

Aby bolo jasné, Berenberg povedal, že si nemyslí, že model partnerstva je narušený, ale myslí si, že je potrebné zvážiť otázky, aké udržateľné miery rastu objemu a ziskové marže sú dosiahnuteľné v strednodobom horizonte.

Banka uviedla, že hoci spoločnosť Vistry neposkytla žiadne formálne usmernenia na rok 2025, označila určité problémy, ktoré predstavujú riziko poklesu pre prevládajúce prognózy.

„Po prvé poznamenala, že jej rast v roku 2025 bude „ovplyvnený našou potrebou stabilizovať južnú divíziu“ (zdroj nákladových problémov), pričom poukázala aj na potenciálny vplyv na ziskovosť v dôsledku opätovného objavenia sa inflácie niektorých stavebných nákladov a vyšších nákladov na národné poistenie. od budúceho roka."