Broker tipy: Unilever, Barclays, St James's Place

Ročné údaje spoločnosti z 13. februára ukázali, že základný rast tržieb o 4 % naplnil očakávania analytikov, s mierne lepším než očakávaným cenovým príspevkom vo výške 1.3 % (konsenzus: 1.1 %), čo vykompenzovalo mierny nedostatok s rastom objemu/mixu o 2.7 % (konsenzus: 2.9 %).

Základné prevádzkové marže dosiahli 18.4 %, čo je nárast o 170 bázických bodov v porovnaní s predchádzajúcim rokom a mierne nad konsenzuálnou prognózou 18.3 %, čo pomohlo zvýšiť základný zisk na akciu o 14.7 % na 2.98 EUR, čím prekonali prognózu 2.92 EUR.

"Podľa nášho názoru zostáva investičný prípad pre Unilever silný. Rýchly prehľad za rok 2024 poukazuje na najlepší rast objemu Unileveru vo svojej triede (2.9 %), organický rast tržieb (4.2 %), zlepšenie hrubej marže (280 bp), zlepšenie prevádzkovej marže (170 bp), zvýšenie investícií do marketingu značky (nárast o 120 bp na 15.5 % nárast tržieb na akciu). broker, ktorá má na akcii hodnotenie „kúpiť“.

„Aj keď je nepravdepodobné, že sa tento výkon zopakuje v roku 2025, zostávame konštruktívni, pokiaľ ide o Unilever, od ktorého očakávame, že bude naďalej poskytovať nadpriemerný rast (v objeme, organických tržbách a zisku na akciu) v porovnaní s podobnými odvetviami, ako sú Nestlé a P&G.“

Berenberg zaznamenal v roku 3.9 organický rast tržieb o 2025 % spolu so 6 % rastom EPS, ale zdôraznil, že akékoľvek náznaky obratu v problémových podnikoch Unileveru v Indii, Latinskej Amerike a Indonézii predstavujú pre tieto prognózy riziko rastu.

Analytici na Kapitálové trhy RBC sa nanovo pozrel Barclays v pondelok po zisku banky za Q424, pričom zopakovala svoj „prekonaný“ rating a cieľovú cenu 340.0 p.

RBC Capital Markets uviedla, že jej odhady upraveného zisku pred zdanením za fiškálny rok 26 zostávajú vo všeobecnosti nezmenené, keďže mierne nižšie odhady príjmov a vyšších nákladov boli kompenzované nižšími poplatkami za znehodnotenie.

Na báze divízií RBC Capital uviedla, že malý nárast odhadov zisku pred zdanením pre Barclays Investment Bank, ako aj menšia strata v jej ústredí, boli do značnej miery kompenzované nižšími odhadmi americkej spotrebiteľskej banky.

Kanadská banka tiež aktualizovala svoje štrukturálne hedgové modelovanie a teraz odhaduje príjem zo štrukturálneho zaistenia na 6.1 miliardy £/6.6 miliardy £/6.8 miliardy £ v FY25/FY26/FY27.

"Naše čísla predpokladajú, že: i) v porovnaní so 4. štvrťrokom klesne nominálna hodnota hedgingu BARC v roku 2 približne o 2025 miliardy £ a potom zostane vo všeobecnosti stabilná; a ii) 5-ročné swapové sadzby v priemere 3.7 %/3.1 %/3.0 % v roku 2025/26/27 (predpoklad BARC vo všeobecnosti približne 3.5 % až do 25 % C. 3,“ uviedla RBC.

citi zvýšila svoj cenový cieľ St James's Place v pondelok na 1,280 1,010 p z 27 XNUMX p a zopakoval svoje hodnotenie „kúpiť“, keď XNUMX. februára aktualizoval svoj model pred celoročnými výsledkami.

„Naše odhady FUM sa zvyšujú o 5 %, čo je spôsobené zhodnotením trhu a silnejšími tokmi za štvrtý štvrťrok, než sa očakávalo,“ uviedla Citi, ktorá poukázala na to, že to vedie k zhruba 4-percentnému nárastu jej odhadov hotovostných výnosov na akciu za posledný rok.

Banka tiež uviedla, že jej základný hotovostný zisk na akciu H224 vo výške 41.1 p bol o 2 % nad konsenzom.

„Avšak náš hotovostný zisk na akciu je 8 – 9 % nad konsenzom pre fiškálny rok 2026/27, a to podľa odhadov FUM, ktoré sú 3 – 4 % nad konsenzom,“ uvádza sa v správe. "Modelujeme 3.3 % čisté toky pre fiškálny rok 2025. Okrem zmien v našom odhade náš diskontovaný peňažný tok teraz plne zahŕňa odtok z tehotenstva a zároveň zvyšujeme náš predpokladaný vonkajší rok zisk po zdanení na vyspelom FUM z 25 bázických bodov na 28 bázických bodov."

To je porovnateľné s jeho odhadovanou maržou 27 bázických bodov v roku 2027 a 31 bázických bodov v roku 2028.

"To posúva našu cieľovú cenu z 10.10 £ na 12.80 £, čo znamená 18% celkový výnos z aktuálnej ceny akcií," uviedla Citi.